FMLA

Financial Markets Lawyers

Financial Markets Lawyers

Kamerbrief over de verwachte concurrentie van premiepensioeninstellingen

De minister heeft gereageerd op een bericht in Trouw dat gaat over concurrentie tussen premiepensioeninstellingen en ondernemingspensioenfondsen.

Premiepensioeninstellingen (ppi’s) kunnen net als ondernemingspensioenfondsen (opf’en) en verzekeraars een beschikbare premieregeling aanbieden, die goedkoper is voor de werkgever en waarvan de risico’s bij de werknemer liggen. De zwaarte van het toezicht wordt bepaald door de aard van de regeling. De bepalingen van het financieel toetsingskader zijn verder niet van toepassing op beschikbare premieregelingen. Ook schrijft de minister dat er (bij beschikbare premieregelingen) geen wettelijke bijstortingsverplichting bestaat. De ppi is net als een pensioenfonds en een verzekeraar een pensioenuitvoerder in de zin van de Pensioenwet. Als sociale partners kiezen voor een beschikbare premieregeling, dan is onderbrenging bij een ppi even legitiem als onderbrenging bij een opf of een verzekeraar.

Bron:  Kamerbrief over concurrentie tussen PPI's en OPF-en

Kamerbrief over procedure en uitwerking Pensioenakkoord

Minister Kamp heeft gereageerd op een motie over de uitwerking van het pensioenakkoord, waarin wordt gevraagd hoe hij ervoor zorgt dat het financieel toetsingskader niet versplinterd raakt.

De houdbaarheid van het pensioenstelsel is gebaat bij eenvoud. Het is nadrukkelijk de bedoeling om versplintering van het FTK te voorkomen. De termen FTK 1 en FTK 2 zijn ontstaan om aan te geven dat bij de nieuwe contracten, zoals beoogd door de Stichting van de Arbeid, een ander toezicht (namelijk FTK 2) past dan bij de bestaande uitkeringsovereenkomsten (FTK 1).

Het is volgens de minister goed om te benadrukken dat er ook nu een grote diversiteit aan pensioenregelingen bestaat. De bestaande wetgeving onderscheidt drie soorten overeenkomsten: premie-, kapitaal-, en uitkeringsovereenkomsten. Voor alle drie is het financieel toezicht in de Pensioenwet vastgelegd door middel van het FTK. Het nieuwe contract zal door wijziging van de Pensioenwet mogelijk worden gemaakt en het FTK zal zodanig worden ingericht dat ook het financieel toezicht op die contracten is geregeld.

Tot slot meldt de minister dat hij in april 2012 een hoofdlijnennotitie over de uitwerking van het pensioenakkoord en het FTK naar de Tweede Kamer zal zenden. Hij beoogt het uiteindelijke wetsvoorstel in de loop van 2013 aan de Tweede Kamer aan te bieden.

Bron: Kamerbrief procedure en planning hoofdlijnennotitie ftk

Europese Toezichthouder geeft definitief advies over herziening Pensioenrichtlijn

De Europese Toezichthouder (‘EIOPA’) heeft haar definitieve advies over de wijziging van de Pensioenrichtlijn aan de Europese Commissie gepubliceerd.

• EIOPA adviseert de invoering van een ‘holistic balance sheet’ voor de ontwikkeling van een Europees toezichtregime voor pensioeninstellingen (‘IORP’s’);

• EIOPA oppert verbeterde kwalitatieve vereisten voor ‘governance’ en ‘risk-management’ van IORP'S;

Deze kwalitatieve vereisten zijn gebaseerd op Solvency II met de nodige aanpassingen voor IORP's;

• EIOPA adviseert strengere en consistente informatievereisten voor beschikbare premieregelingen.

Met het ‘holistic balance’ sheet worden IORP’s (waaronder Nederlandse pensioenfondsen) in staat gesteld om rekening te houden met de verschillende binnen de Europese Unie bestaande aanpassingsmechanismen (bijv. voorwaardelijke indexatie, korting van pensioenen) en beveiligingsmechanismen (bijv. hulp van de sponsor). EIOPA benadrukt verder het nut van een kwantitatieve impactstudie (QIS), die van belang is om de gevolgen van de ‘holistic balance sheet’ en de verschillende beleidsopties binnen die benadering, op de financiële eisen voor IORP’s te onderzoeken. EIOPA is voorbereidingen aan het treffen voor een QIS. De resultaten van deze studie worden naar verwachting in de tweede helft van 2012 gepubliceerd. Naast de kwantitatieve vereisten, bevat het advies van EIOPA ook voorstellen voor het versterken van de kwalitatieve eisen, bijvoorbeeld op het gebied van ‘governance’ en ‘risk-management’. Tot slot wordt nader ingegaan op de informatievoorziening en de bescherming van de deelnemers.

Bron: Press Release - Final advice EIOPA on IORP Directive

ESMA publishes second consultation paper on short-selling of certain instruments

ESMA consults with the market in connection with the elaboration of further measures implementing the new European regulation on short-selling.

On 15 February 2012, the European Securities and Markets Authority (“ESMA”) published a consultation paper regarding its draft technical advice on possible delegated acts in respect of the new regulation on short selling and certain aspects of Credit Default Swaps (the “Regulation”), of which it is required to submit a definitive version to the European Commission by 31 March 2012.

 

The Regulation will enter into force on 1 November 2012. It provides for a harmonised European framework governing short selling of certain listed instruments. Among other, the Regulation:

 

(a) prohibits the use of ‘uncovered’ Credit Default Swaps (“CDs”) in sovereign debt, i.e. transactions where no underlying long position exists in the relevant sovereign bond are no longer permitted (Member States are however allowed to suspend the prohibition in their own jurisdiction in certain circumstances);
(b) imposes certain ‘certainty of settlement’-requirements in relation to uncovered short selling of shares and sovereign bonds;
(c) introduces an harmonised notification and reporting regime for shares, whereby holders of net short positions must notify these privately to the regulator when they exceed 0.2% of the issued share capital of the issuer company and must publicly disclose these (on a named basis) when they exceed 0.5%. In each case, further notification or reporting is required at each 0.1% above the initial threshold;
(d) provides national competent authorities and ESMA with additional powers to intervene in the markets in times of stress; and
(e) excludes sales under a repo agreement or futures contracts from the definition of short sales in shares and debt instruments.

The consultation is designed to obtain comments from stakeholders on the technical advice that ESMA proposes to give to the European Commission. The deadline for stakeholders to submit comments has been set on 9 March 2012.

New Dutch “suitability” requirements for policy-makers of financial undertakings

As of 1 July 2012, the pre-appointment screening criteria for policy-makers of financial undertakings will be amended.

On 3 February 2012, the Royal Decree (the “Decree”) establishing the date of entry into force of the new “suitability” requirements for daily policy-makers and supervisory officers of financial undertakings was published in the Dutch Government gazette (Staatscourant). Pursuant to that decree, the new rules holding, inter alia, replacement of the current “expertise” (deskundigheid) criterion by a “suitability” (geschiktheid) criterion will enter into force on 1 July 2012. According to the explanatory statements to the relevant legislative proposal, the “suitability” criterion is broader than the “expertise” criterion, because it encompasses not only the knowledge and experience of the relevant person, but also the person’s overall skills and professional behavior.

The Decree contains different transitional provisions with respect to persons that are already in office at the time of entry into force of the Decree. The applicable transitional regime depends on the function of the relevant person and on the type and size of the relevant financial undertaking.

ESMA publishes responses to consultation paper on suitability requirements under MiFID

ESMA publishes updated draft guidance for portfolio managers and investment advisers on how to deal with the “suitability” test under the MiFID.

On 29 February 2012, the European Securities and Markets Authority (“ESMA”) published the responses to its consultation paper on certain aspects of the "suitability" requirements under the Markets in Financial Instruments Directive (“MiFID”). The draft guidelines set out in that paper are relevant for MiFID-licensed investment firms when performing individual portfolio management or investment advice services under the MiFID. The paper focuses mainly on the need for firms to have in place appropriate policies and procedures in order to know their clients when recommending “suitable” investment choices in accordance with the MiFID. The draft guidelines contain guidance concerning, inter alia, the following topics:

(a)    the firms’ information obligations vis-à-vis their clients regarding the background of the suitability assessment process and the firms’ own responsibilities in that process;
(b)    the adequate policies and procedures investment firms are required to have in place to enable them to understand the essential facts about their clients and the characteristics of the financial instruments available for those clients;

(c)    the variable nature and extent of the information to be collected depending on the services provided, the instruments involved and the level of ‘sophistication’ of the relevant client;
(d)    the level of knowledge and expertise required from staff members involved in material aspects of the suitability;
(e)    the reasonable steps required from investment firms to ensure the information collected is reliable and the procedures required to maintain adequate and updated information about the client; and

(f)    the firms’ record-keeping obligations concerning all stages of the suitability process.

ESMA expects to publish a final report, and final guidelines, in the second quarter of 2012.