FMLA

Financial Markets Lawyers

Financial Markets Lawyers

Beantwoording Kamervragen over wijziging AOW-ingangsdatum

Minister Kamp heeft Kamervragen beantwoord over de gevolgen van de wijziging van de ingangsdatum AOW naar de dag van de verjaardag.

Voor twee derde deel van de mensen met een lopende VUT- en prepensioenregeling is de wijziging van de ingangsdatum AOW geen probleem. Voor hen loopt het prepensioen door tot het moment waarop de AOW-uitkering begint, ook in de nieuwe situatie. Voor één derde deel van deze groep mensen kan het verschuiven van de ingangsdatum AOW echter wel een probleem zijn. De onderhavige wetswijziging houdt in dat de ingangsdatum AOW wordt verschoven naar (lees: aansluit bij) de (gewijzigde) leeftijd waarop het recht op AOW ontstaat. Door deze wetswijziging wordt vanaf 1 april 2012 het recht op AOW-ouderdomspensioen met gemiddeld een halve maand uitgesteld. Dit betekent dat mensen gemiddeld eenmalig € 415 bruto minder AOW uitgekeerd krijgen. Bij pensioenfondsen met een thans lage dekkingsgraad, is er dan geen buffer die ingezet kan worden om het effect van de verschoven ingangsdatum van de AOW op te vangen. Het feit dat pensioenfondsen nog geen oplossing hebben kunnen vinden voor dit effect, ligt volgens de minister niet aan de korte voorbereidingstijd (van de wetswijziging). De eerste gesprekken met pensioenfondsen dateren van begin 2011. Oorspronkelijk zou het wetsvoorstel op 1 januari 2012 in werking treden. Om zorgvuldigheidsredenen is de inwerkingtreding drie maanden uitgesteld, zodat alle betrokken partijen meer tijd hadden om zich voor te bereiden. Uiteindelijk is het al dan niet aanpassen van vroeg- en prepensioenregelingen een zaak van sociale partners, aldus de minister.

Bron: Beantwoording Kamervragen wijziging AOW-ingangsdatum

AFM acknowledges ESMA guidelines for automated trading and announces policy rule

In a press release published on 2 April 2012, the Dutch AFM explicitly acknowledges the guidelines recently published by ESMA on automated trading and announces publication of an AFM policy rule in that connection.

Following publication by the European Securities and Markets Authority (“ESMA”) of guidelines on automated trading environment for trading platforms, investment firms and competent authorities, the Dutch Authority for the Financial Markets (“AFM”) has issued a press release stressing the importance of ESMA’s guidelines and announcing its intention to publish an AFM policy rule in that regard. ESMA’s guidelines contain organisational requirements for investment firms, regulated markets and multilateral trading facilities in connection with automated trading systems. The new guidelines will enter into force on 1 May 2012.

Bron: "ESMA" Guidelines , AFM Press release

Uitstelbrief minister Kamp over uitwerking Pensioenakkoord

Minister Kamp heeft de Tweede Kamer geïnformeerd over de stand van zaken van de uitwerking van het Pensioenakkoord met betrekking tot het tweede pijler pensioen.

De minister heeft eerder laten weten dat hij in april een hoofdlijnennota financieel toetsingskader (FTK) en de resultaten van onderzoeken die ter uitwerking van het Pensioenakkoord zijn opgestart, naar de Kamer zal sturen. De minister heeft echter aangegeven de maand april nodig om tot een afronding te komen van de verschillende trajecten. Dat heeft te maken met afronding van de CPB-berekeningen en de juridische toetsing van het “invaren” van bestaande rechten in het nieuwe pensioencontract. De minister beoogt de hoofdlijnennota FTK en de onderzoeksresultaten in de loop van mei aan de Kamer aan te bieden.

Bron: Uitstelbrief uitwerking Pensioenakkoord

Kamerbrief over communicatie voorgenomen pensioenkortingen

Minister Kamp heeft de Tweede Kamer geïnformeerd over de communicatie door pensioenfondsen en de voorgenomen pensioenkortingen in 2013.

De Nederlandsche Bank (‘DNB’) heeft op 20 februari 2012 bekend gemaakt dat 103 pensioenfondsen rekening houden met een korting van de pensioenaanspraken en -rechten in 2013. De Autoriteit Financiële Markten (‘AFM’) is hierna een onderzoek gestart. Op 26 maart jl. heeft de AFM de minister over de uitkomsten van dit onderzoek geïnformeerd. De indruk van de AFM is dat de pensioensector de communicatie over de pensioenkortingen goed heeft opgepakt. Bij relatief kleine fondsen zonder een eigen website laat de informatie echter nog te wensen over. De AFM vindt het belangrijk dat pensioenfondsen hun deelnemers óók informeren over de mogelijkheid dat hun pensioen wordt gekort, ook als het besluit daartoe nog niet definitief is. De minister onderschrijft de conclusies van de AFM. Pensioenfondsen moeten hun deelnemers tijdig en begrijpelijk informeren over de mogelijkheid dat hun pensioen wordt gekort. De huidige wettelijke informatiebepalingen schieten volgens de minister hiervoor tekort. Wijziging van de informatiebepalingen zal daarom deel uitmaken van het wetsvoorstel tot wijziging van de Pensioenwet in verband met het pensioenakkoord.

Bron: Bron: Kamerbrief over communicatie voorgenomen pensioenkortingen

ESMA publishes responses to consultation paper on “key concepts” of the AIFMD

>ESMA publishes input received from stakeholders following consultation on “key concepts” of the AIFM Directive, clarifying the scope and interpretation of the Directive

On 27 March 2012, the European Securities and Markets Authority (“ESMA”) published responses to its consultation on "key concepts" of the Alternative Investment Fund Managers Directive (“AIFMD”). The discussion paper to which stakeholders so responded contained ESMA’s draft policy approach concerning the interpretation of certain key aspects of the AIFMD, namely:

(a) the range of functions that an Alternative Investment Fund Manager (“AIFM”) must carry out in accordance with the AIFMD;

(b) the criteria based on which national competent authorities can determine whether or not an entity falls under the scope of the definition of “Alternative Investment Fund” (“AIF”) under the AIFMD;

(c) the interrelation between the AIFMD and the Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive, e.g. which services may entities that are authorised under one of these directives provide under the other; and

(d) clarification concerning the treatment of authorised “investment firms” and “banks” under the AIFMD, in particular the fact that these types of entities may not be authorised under the AIFMD.

In light of the feedback received, ESMA will now develop formal proposals for draft regulatory technical standards, which will be submitted to the market by means of a consultation paper. The results of that public consultation will be used by ESMA in finalising the draft regulatory technical standards to be submitted to the European Commission for endorsement by the end of 2012.

Pre-trade transparency waivers under MiFID: ESMA publishes amended version of its waiver document

Pursuant to the MiFID rules, execution venues are required to make public the current bid and offer prices and the depth of their trading books in respect of listed shares. Competent authorities may waive this publication requirement. ESMA has published an amended waiver policy document in that regard.

Pursuant to (national regulations implementing) the Markets in Financial Instruments Directive (“MiFID”), European regulated markets (such as NYSE Euronext or London Stock Exchange) and multilateral trading facilities (such as NYSE Alternext) are required to publish in ‘real time’ the price of listed shares, as well as data concerning the depth of their trading books. Pursuant to the MiFID, certain exemptions from these requirements may apply. Furthermore, MiFID allows national competent authorities to waive these requirements upon request by markets operators, based on the ‘market model’ or the type and size of orders. The predecessor of the European Securities and Markets Authority (“ESMA”) had developed guidance for national competent authorities to deal with waiver requests in an attempt to build common supervisory approaches and practices.

 

On 26 March 2012, ESMA published updated guidance on MiFID pre-transparency waivers. ESMA makes a distinction between: (i) reference price waiver, (ii) negotiated trade waiver, (iii) order management facility waiver and (iv) large in scale waiver.

 

ESMA’s guidance document also provides information on the pre-trade transparency of trading systems already set up in Europe and the compliance of such systems with MiFID. In the table included in the document, ESMA sets out examples of waivers and the conditions to be complied with.